经济与法学系 - 福建师范大学协和学院

为帮助学生把握金融发展方向，从经典理论与历史案例中汲取智慧，9月27日上午，经济与法学系投资银行课程团队负责人徐慧华老师邀请中国人民银行福建省分行余及尧调研员为2022级金融学专业学生开展“金融热点专题之：房地产金融”讲座。

讲座从“什么是周期？为什么要研究周期”这一基础命题导入，通过回顾哈利森、库兹涅茨等经济学家的周期理论，重点阐释了库兹涅茨周期在房地产领域的典型表现。余及尧调研员指出，自然周期受人口、信贷、技术等多重变量驱动，且常与房地产投资周期形成交叉叠加。理解自然周期和投资周期有助于避免政策上的“硬着陆”。

为深化理解，讲座选取了美国次贷危机与日本房地产泡沫演变两大经典案例进行对比分析，为中国理性看待自身房地产周期提供了关键镜鉴。讲座进一步剖析了中国房地产周期的核心特征：长期保持稳定上涨，但面临人口老龄化、城镇化率逼近上限、美国关税施压等问题，调控目标主线清晰，且以稳定为主。

讲座进一步指出要正确看待我国房地产的周期性，从三个关键视角分析：一是自然周期与投资周期的交叉影响，现阶段我国房地产投资周期先行于自然周期，现处于一个由投资收缩先行引发的一个小的下行周期，之前的“过热”情况得到了有效控制。而由于基本面良好，自然周期仍处于繁荣期，但绝不能忽视投资收缩对自然周期的负面影响。二是“逆周期”宏观调控政策对房地产运行的影响。通过回顾三次意义深远的调控政策，认为当下我国所处的外部环境复杂，但在以习近平总书记为核心的党中央领导下，政策效果做到了更加严谨、科学和合理，也切切实实地维护了房地产市场的稳定。三是房地产周期与经济周期的交互影响。房地产周期与人口规模、结构、城镇化进程密不可分。讲座进一步指出，与其他国家不同的是我国土地是国有的，我国财政收入与房地产业关系更紧密，“土地财政”机制对房地产周期的影响亟待思考和解决。最后，讲座以新加坡的“组屋”计划为借鉴模式，提出“租购并举”机制，一是根据购房偏好划分公共与私人两类住房市场。二是实行更为有效的住房保障机制。如完善住房公积金体制，提高供给金覆盖面，根据不同收入水平建设不同品质的保障性住房。

本次讲座有效帮助学生搭建起分析房地产金融问题的完整逻辑链条。不仅为学生提供了洞察行业周期的理论工具，更通过中美日三国的比较视角，培养了学生的宏观比较分析与风险识别能力。最终，讲座引导学生将知识落脚于中国现实，思考如何在新发展模式下实现房地产与金融、经济的良性互动，为其未来从事学术研究、政策分析或行业实践奠定了坚实的认知基础。

徐慧华（师）  报道

许晓轩  摄影